2026年5月26日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）在公司会议室接待了中信证券的调研，公司董事会秘书孙秀欣参与接待。本次调研围绕公司主营业务、一季度业绩表现及数据中心液冷系统、HRSG产品、SOFC技术、热能管理等重点业务展开交流。

　　冰轮环境专注于能源和动力领域，提供先进系统解决方案及全生命周期服务，核心产品为压缩机和换热装置，可实现-271℃至200℃温度区间的温控、增压等冷热能管理功能，具体包括螺杆式、离心式、活塞式、涡旋式压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备等。

　　从应用领域看，公司产品覆盖广泛：商业制冷系统应用于食品冷冻冷藏、冷链物流、真空冻干、冰雪场馆等；工业冷冻系统服务于能源化工、航天风洞、建筑骨料冷却等；商用舒适空调涉及轨道交通、商业地产、公共场馆等；工业特种空调用于数据中心、核电站、冶金石化等；同时还布局余热余能利用、气体压缩及液化、储能系统、新能源装备、工业智控等领域。

　　业绩方面，2026年第一季度公司实现营收16.2亿元，同比增长18%；归母净利润1.17亿元，同比增长25%，保持稳健增长态势。

　　公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供关键冷却装备。其中，顿汉布什拥有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频、磁悬浮变频两种）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。

　　在项目案例上，顿汉布什国内已服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心、北京四季青数据中心等众多项目；海外则通过与本土集成商合作，拓展了北美、澳洲、东南亚、中东市场。冰轮换热技术公司提供蒸发式冷凝器、闭式冷却塔、板翅式密封通道热交换器等产品，其“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳技术。

　　行业趋势方面，IDC冷水机组中螺杆式占比下降，离心式（尤其是磁悬浮）占比提升并成为主流。顿汉布什在离心式技术领域积累深厚，1965年推出首台离心式压缩机，2010年开发高效双级离心式压缩机，2014年实现磁悬浮压缩机量产。

　　公司联营公司烟台现代冰轮重工成立于2004年，承接韩国现代重工技术，专注生产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），与GE、西门子、三菱等国际企业合作，在全球市场具备竞争力。该公司2024年营收逾7亿元，2025年营收约10亿元，呈现稳步增长。

　　2022年起，冰轮环境与西安交通大学科研团队合作推进“分布式能源用固体氧化物燃料电池发电系统关键技术研究与应用项目”产业化。项目在竹节管式SOFC领域取得突破，独创输出特性与规模化集成技术，研发的密封材料填补国内空白；完成圆管单电池性能检测、5kW电堆模块设计及集成，开发高稳定性百瓦级竹节管式电池制备方法，发表论文4篇，项目领头人获“泰山产业领军人才”认定。不过，该技术产业化尚需时间，短期内不会对公司业绩产生贡献。

　　响应“双碳”政策，冰轮环境以全系列工业热泵布局热能管理，核心子公司北京华源泰盟为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组、首站余热回收机组、MVR技术四大核心技术群。截至2024年末，该公司累计授权专利96项、软著33项，“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，并参编《吸收式换热器》国家标准。

　　技术成果方面，“基于吸收式换热的集中供热技术”获国家技术发明奖二等奖，“基于低品位余热利用的大温差长输供热技术”入选国家绿色技术推广目录，“高盐废水MVR蒸发结晶处理技术装备”等多项技术入选《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录》《国家工业节能技术推荐目录》，相关项目案例入选国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》。

　　政策驱动下，该板块成为公司重点培育的“双碳”种子业务，受益于城市更新热网升级改造。2025年5月《关于持续推进城市更新行动的意见》、11月《碳达峰碳中和的中国行动》政策纲领性文件发布，公司余热回收、高温热泵、CCUS等技术可直接助力高耗能企业降耗减碳，需求从“可选项”向“必选项”转变，具备长期性和确定性。2026年2月，央视新闻联播报道了公司服务的“聊热入济”项目；4月《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，进一步推动相关需求释放。

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